Σε μια δομική αλλαγή στον τρόπο χρηματοδότησης των επενδύσεων σε ΑΙ υποδομές φέρεται να βρίσκεται η αγορά τεχνολογίας, μετατρέποντας τα ΑΙ chips, τα data centers κλπ. σε επενδυτικά στοιχεία.
Ειδικότερα, όπως αναφέρουν δημοσιεύματα τόσο από τους Financial Times όσο και από το Reuters, η Nvidia συμπράττει με έξι από τους μεγαλύτερους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς της Wall Street με στόχο τη συγκέντρωση 500 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τρίτους επενδυτές. Η συμφωνία φέρεται να είναι κλεισμένη και αναμένεται να ανακοινωθεί τη Δευτέρα 17 Αυγούστου. Στους έξι κολοσσούς διαχείρισης κεφαλαίων περιλαμβάνονται τα ονόματα των Apollo Global Management, Blackstone, BlackRock (μέσω της Global Infrastructure Partners), Brookfield Asset Management, Goldman Sachs, KKR.
Ο στόχος της σύμπραξης είναι η παροχή εξειδικευμένων πιστωτικών διευκολύνσεων με ελκυστικά επιτόκια προς τους πελάτες της Nvidia, όπως οι εταιρείες ανάπτυξης AI λύσεων, οι πάροχοι cloud υπηρεσιών, κ.α. Μέσω αυτής της νέας πλατφόρμας χρηματοδότησης, οι πελάτες δεν χρειάζεται να επιβαρύνουν τους δικούς τους ισολογισμούς για την αγορά του ακριβού εξοπλισμού, αλλά δανείζονται έναντι των ίδιων των υποδομών. Παράλληλα, ο διευθύνων σύμβουλος της Nvidia, Jensen Huang, δήλωσε ότι η εταιρεία διατηρεί την επιλογή να καλύψει έως και το 25% των συμφωνιών, δηλαδή κεφάλαια ύψους έως 125 δισεκατομμυρίων δολαρίων, υπογραμμίζοντας την εμπιστοσύνη της στη μακροπρόθεσμη αξία του εξοπλισμού της.
Πρωταγωνιστικό ρόλο σ’ αυτή τη νέα πλατφόρμα χρηματοδότησης φέρεται, σύμφωνα με το Reuters, να έχει η Goldman Sachs, η οποία θα λειτουργεί ως ο κεντρικός (και προς το παρόν σχεδόν αποκλειστικός) δανειστής -και όχι μόνο- σ’ αυτό το εγχείρημα. Όπως σημειώνει το δημοσίευμα, η Goldman Sachs βρίσκεται ήδη σε προχωρημένες συζητήσεις με διεθνείς επενδυτές (ασφαλιστικούς οργανισμούς των ΗΠΑ, διαχειριστές κεφαλαίων, ιδιωτικά πιστωτικά ταμεία και άλλες τράπεζες) για τη διοχέτευση του χρέους στην αγορά, αρχικά σε private credit funds και μελλοντικά σε δημόσιες αγορές ομολόγων. Παράλληλα, η ίδια η τράπεζα σχεδιάζει να διατηρήσει ένα σημαντικό μερίδιο των τίτλων στο δικό της χαρτοφυλάκιο.
Τιτλοποίηση υπολογιστικής ισχύος
Eιδοποιός διαφορά της συγκεκριμένης συμφωνίας σε σύγκριση με παλαιότερες χρηματοδοτήσεις είναι η ίδια η δομή της, καθώς οι εταίροι του σχήματος φιλοδοξούν να δημιουργήσουν μια αγορά τίτλων εξασφαλισμένων με περιουσιακά στοιχεία. Μια αγορά, όπου κατά το παράδειγμα των στεγαστικών δανείων, έτσι και εδώ οι ΑΙ υποδομές μετατρέπονται σε χρηματοοικονομικά εργαλεία, τα οποία είναι δυνατό να διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά. Αν το μοντέλο αυτό πετύχει, μπορεί να επιταχύνει θεαματικά την κατασκευή υποδομών AI, επανακαθορίζοντας παράλληλα τους κανόνες της ιδιωτικής πίστης.
Από την άλλη πλευρά πηγάζει και έντονος προβληματισμός για τη συγκεκριμένη συμφωνία, η οποία ενισχύει τα κυκλικά σχήματα χρηματοδότησης, όπου οι ίδιες λίγες εταιρείες τεχνολογίας και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα χρηματοδοτούν, προμηθεύουν και εγγυώνται η μία για την άλλη. Προβληματισμός υπάρχει και σχετικά με την ταχύτητα απαξίωσης της τεχνολογίας, αφού -σε αντίθεση με ό,τι συμβαίνει στα ακίνητα- η τεχνολογική υποδομή απαξιώνεται πιο γρήγορα με την εμφάνιση νέων γενιών chips, εγείροντας ερωτήματα για τη μακροπρόθεσμη αξία της ως εγγύηση. Τέλος, το μεγαλύτερο ίσως ρίσκο έγκειται στην πιθανότητα η εμπορική αξιοποίηση της τεχνητής νοημοσύνης να μην τρέξει με τους αναμενόμενους ρυθμούς. Σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο οι δανειζόμενοι ίσως να δυσκολευτούν στην εξυπηρέτηση του χρέους, ενώ παράλληλα η αγοραία αξία του εξοπλισμού που χρησιμοποιείται ως εγγύηση θα συμπιεστεί απότομα.
Σχόλια